本周观点：苹果和安防重回舞台，财报周大浪淘金。上周超跌苹果产业链迎来一轮久违的上涨，我们在前期?新形势下的电子选股逻辑?、?超跌白马迎来估值修复行情?等报告里面亦持续提示这一投资机会，主要动因是苹果一、二季度不佳的利空逐渐被消化，相关股票跌幅已较大且机构持仓变少，以及市场对苹果下半年新品周期和供应链大幅改善预期提升带来估值修复机会。而对于超跌的安防板块，我们认为亦望因行业高景气和龙头超预期业绩带来同样修复机会，我们在后文会具体阐述。另外，本周将迎来财报密集披露期，拥有优质一季报及半年度展望的公司将是布局重心，例如立讯精密、海康威视等，同时，北美科技龙头股如苹果、高通、微软、德仪本周披露季报，以及台湾大立光、日月光等的法说会亦将为相关产业链景气判断提供重要参考。
我们总体建议把握“苹果、LED和安防”三大主线，以及“蓝宝石、穿戴设备、智能家居、智能汽车、芯片国产化”五大趋势，继续首推受益苹果、谷歌等消费电子创新业务爆发且智能汽车、通信布局超预期的立讯精密，蓝宝石切割设备有爆发性且长线受益激光微加工和高功率趋势的大族激光，歌尔声学等苹果供应链公司和超跌的安防龙头海康威视、大华股份的估值修复行情，以及安享LED照明大趋势的龙头三安光电和阳光照明以及二线弹性个股，而弹性小股票可关注长线受益IC载板国产化大趋势的兴森科技，有望逆袭的锦富新材，以及安居宝的新项目进展等。
苹果的新品节奏和投资思路。我们坚定看好本轮苹果新品创新周期，亦看好大陆供应链在苹果中的加速崛起。据渠道信息判断，4.7寸和5.5寸iPhone望分别于9和10月发布，相关产业链从6月开始即开始拉货，下半年iPhone出货量望同比增长超30％；而最受关注的iWatch近期已定型，我们判断在11月份前后发布，供应链年内备货近1000万，明年有望达到4000-6000万出货，此外，大尺寸平板亦望在年末发布。如果市场对新品信息已形成理性预期，且本周发布的苹果及供应链较一般的财报已被充分消化，则此轮苹果产业链上涨回撤风险就小且持续时间会更长。我们将苹果供应链分为三类：一是参与全线新品增量创新、份额大幅提升至主力的公司，如立讯精密和大族激光，因其参与苹果的精密连接\充电、蓝宝石微加工等增量创新，业绩弹性最大，我们坚定首推；二是业已在苹果产业链的主力供应商，其在超跌后跟随苹果周期也迎来估值修复机会，包括歌尔声学、德赛电池、环旭电子、安洁科技等；三是望新导入少量份额的公司会有一定的估值弹性，如超声电子、锦富新材、长盈精密、欣旺达等。
安防白马价值凸显，迎来低位配臵良机。市场前期过于纠结海康、大华的市场空间和市值瓶颈、政治传闻、减持等因素，实际上，受益智慧城市落地、出口和民用高清市场，今年安防板块景气好于去年，龙头公司持续迎来份额提升，今明两年业绩高增长确定性较高。前期的马航以及昆明事件，持续提升民众对于人身安全的关注，以及安全保障上升至国家战略层次，亦给安防板块带来较好政策环境。我们认为海康、大华的市场空间亦被市场低估，高清智能设备之外，解决方案、运营以及出口均有大空间，而民用新品（如家居监控、运动摄像、行车记录等）和新互联网业务布局亦将打开市值和估值瓶颈；此外，大华向解决方案的战略转型会在未来逐渐看到成效，近期股权激励亦授予完毕。海康大华当前估值均低于20倍，低位配臵价值凸显，海康一季度业绩超越市场预期，望带动板块表现，而未来安防公司如与互联网公司陆续合作将成为板块进一步催化剂。此外，布局智慧城市、停车咪表和小区业务的安居宝，及与奇虎合作的东方网力亦值得关注。
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