行业整体景气提升，把握创新趋势。上周电子行业LED和蓝宝石板块继续领涨，超跌苹果和安防白马虽震荡表现，但我们仍看好其估值修复。从三月行业数据来看，受益春节后库存回补和五一备货，LED、半导体、面板、4G链条等等均出现整体景气提升。我们认为电子行业创新未止，在经济转型期仍为行业配臵优选，建议把握“苹果新进入者、LED和安防”三大业绩主线，以及“蓝宝石、穿戴设备、智能家居、智能汽车、芯片国产化”五大新趋势，未来既顺应大趋势又有业绩拐点的中小市值股票应是布局重心，继续首推受益苹果、谷歌等消费电子创新业务爆发且智能汽车、通信布局超预期的立讯精密，蓝宝石切割设备有爆发性且长线受益激光微加工和高功率趋势的大族激光，传统业务迎来业绩拐点和长线受益IC载板国产化大趋势的兴森科技，以及安享LED照明大趋势的龙头三安光电和阳光照明以及二线弹性个股，超跌的安防龙头海康威视和大华股份，以及歌尔声学的估值修复行情，而弹性小股票可关注有望逆袭的锦富新材，以及安居宝的新项目进展等。
中国电子展CEF参展总结。上周我们组织参加了国内第一电子大展CEF以及同期部分论坛，几个趋势总结如下：1）智能手机及平板：4G应用为热点；2）集成电路：“多模、多频、多核”，4G LTE和基带芯片国产化；3）智能汽车：首次大规模参展，智能系统及车联网应用是趋势；4）显示与触控：智能、超高清、曲面显示、大屏幕是趋势，新材料如石墨烯、纳米银、蓝宝石等是热点；5）可穿戴和智能家居百花齐放，生态系统进一步完善；6）设备：精密加工和自动化是趋势，如大族激光此次就展出了IC载板激光标记系统、高精度3维量测系统等新设备，并对激光应用于蓝宝石微加工进行了专题演讲。
三月台湾LED数据超预期，坚定看好三安引领板块行情！我们今年以来一直坚定推荐LED板块：14年LED照明进入大周期，能见度明显好于去年。最新发布的台湾LED三月营收整体环比大增20％以上创新高，芯片龙头晶电同比增长达38％，而国内较多LED公司亦预测了较高的一季度同比增长。此外，大陆公司亦将受益芯片国产化趋势，我们从近期三安陆续发布的聚飞、安信能源、南瑞等多笔国内合作的大订单和厦门200台扩产计划即可见一斑，而上周三安公布与首尔半导体的合作，以及成立功率半导体公司亦打开公司增长空间。展望未来，我们认为在技术进步、成本下降、政策补贴以及大厂推动等合力作用下，LED照明将超预期渗透，而行业并购重组加速亦推动行情发展，继续重点推荐业绩确定、中长线逻辑清晰的“三安、阳光和聚飞”组合，二线品种中继续关注洲明、鸿利、德豪、瑞丰、华灿、利亚德、佛照等。
蓝宝石激光微加工大势所趋，坚定看好大族激光及相关产业链！无论从GTAT的积极扩产和乐观盈利预测抑或露笑伯恩的20亿蓝宝石晶棒扩产规划，以及苹果之外如Moto 360等使用蓝宝石等，均证明蓝宝石应用将成为趋势。整个产业链我们当前最看好加工设备环节，主要因为蓝宝石工厂的产能军备竞赛势必带来大量配套设备需求，而激光微加工设备格局清晰大族占据主力地位。我们上周在产业论坛已见识大族的激光设备在蓝宝石加工的高精度等优良特性。经过产业链确认，苹果今年在iWatch以及部分高档版本iPhone中使用蓝宝石盖板的概率大大增强，我们前期已交流了蓝宝石切割设备市场规模因iWatch加工复杂度高而显著高于预期，以及大族大概率已获小批量iPhone盖板设备订单并切入iWatch供应体系的信息。大族激光蓝宝石激光切割设备望充分受益，新业务将打开14-16年成长空间，重获跨越周期的成长性，理应享受成长估值溢价，此外，公司今年光纤激光、大功率和PCB设备的持续进口替代进度亦不错，是今年乃至到明年不可多得的长线股票。而蓝宝石产业链还可关注露笑科技、天通股份、东晶电子、晶盛机电等。
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