信达证券：LED智能照明正在兴起

随着“五一”节的到来和4K 新品电视的发布，电视面板的需求开始提升，面板价格有望止跌。国内面板产业链不断完善，产能快速提升，电视、平板、触摸屏等下游需求增长带动相关产业链企业增长。我们建议关注京东方A、东旭光电、深天马A。

从酒店、宾馆等大型单位的系统化智能照明系统，到单个智能灯泡，智能照明产品正在兴起。飞利浦的hue 灯泡、LG 的智能灯泡等单个LED 智能产品推动LED 照明向智能照明发展。LED 行业规模的快速发展，其规模优势、品牌优势和渠道整合优势将成为LED 企业的竞争优势，我们建议关注三安光电、聚飞光电、利亚德。

受LED 照明需求增长以及蓝宝石在消费终端应用快速扩大等因素的影响，蓝宝石产业链需求快速增长。 目前，苹果手机的摄像头、HOME 键已经采用蓝宝石，未来手机屏幕也在考虑采用蓝宝石，LG、华为等手机新品上也开始采用蓝宝石。在可穿戴设备领域，智能手表将是蓝宝石的一个应用领域。我们建议关注晶盛机电、天通股份、东晶电子。

A 股电子行业市场表现：上周（2014.3.17-2014.3.21）沪深300 指数上涨1.69%；SW 电子元器件行业指数下跌0.58%，跑输沪深300 指数2.28 个百分点，位居SW 行业一级指数涨跌幅榜的第27 位。2014 年3 月21 日，SW 电子指数的市盈率为44.9 倍，沪深300 指数的市盈率为8.2 倍，SW 电子指数相对沪深300 指数的估值溢价为5.5 倍。

风险因素：电子行业景气度下降；集成电路行业发展不及预期；LED 照明市场需求不及预期。