国金证券：回调非基本面之因 电子成长性是回升基石

本周观点：国家经济工作展望将全年经济增长目标进一步弱化，引发市场流动性不再继续放松以维持增长的预期，这是电子板块2 月以来连续调整的重要原因。一方面随着调整的深入，风险逐步释放，电子有望逐步回升，特别是有业绩支撑的白马股，目前估值已经处于很低的水平，另一方面调整有利于我国经济中长期更健康的发展。另外人民币快速贬值，其中有美元走强原因，另外也是国家层面也有意愿导引，而对日元等贬值幅度更为明显，有利于强化大陆电子国际比较优势，利好电子企业参与国际竞争。

我们依然看好智能化扩散，引发多维度创新，持续带动电子景气的上行。

穿戴式设备有望逐步接过智能机的大旗，汽车电子快速发展，智能家居落地条件日臻成熟，国内信息化智能化的发展，推动半导体、LED、军工电子的发展。

推荐个股依然延续多维度的思路，消费电子看好率先切入穿戴式的个股以及普及率较低的个股，推荐欧菲光、立讯精密、长盈精密，环旭电子，歌尔声学；

继续推荐半导体，看好走出10 年的景气行情，封测长电科技，设计的上海贝岭、同方国芯、大唐电信，IC 封测材料兴森科技。

LED 照明经营质地显著好转，估值较低，继续推荐佛山照明、阳光照明、三安光电；

智能汽车、智能家居将是智能化浪潮下一波波及的领域。智能家居类产品落地也需要另辟蹊径，模式与产品并重，推荐东软载波、和而泰；最新组合：欧菲光、立讯精密、环旭电子、长盈精密、长电科技、上海贝岭、振华科技、和尔泰、海康威视、阳光照明、佛山照明。上周组合上涨1.57 个百分点，显著好于行业增长。