近期，京东递交招股说明书，计划赴美上市，最高融资额15 亿美元。国内最大的直销电商，终于在2013 年前三季度实现小幅盈利后，启动了上市计划。
京东基本数据解读：京东在招股说明书中披露了重要的经营数据。截至2013 年9 月底，京东活跃账户数3580 万、SKU 数2570 万、在全国34 个城市拥有82 个仓储中心、在全国460 个城市拥有1453 个投递站、拥有投递员工超过18000 名，2013 年前九个月的订单总数为2.12 亿。2011 年、2012 年和2013 年前九个月，京东的营业收入为211 亿元、413 亿元和492 亿元；2012 年和2013 年前9 月同比增速分别为96%和70%，仍处于高速扩张阶段。盈利方面2011 年和2012 年，京东亏损12.8 亿元和17.3亿元；2013 年前九个月，京东实现了6000 万元盈利。也就是说经过多年烧钱后，京东基本上进入的盈利的规模效应区间（毛利率上升至9.76%、期间费用率出现明显下降是主要原因）。如果考察GMV（总成交额），2011 年至2013 年前9 个月，分别为人民币327 亿元、733 亿元和864 亿元，其中开放平台的第三方交易额占比由2011 年的8.87%上升至2013 年的23.26%，这有助于其整体经营风险的降低。由于开放平台交易额比例的提升，营业收入中服务和其他收入占比明显提升，这也是驱动综合毛利率上升的原因之一。
京东会成为谁：1、我们预计2013 年京东GMV 超过1300 亿元，这已经超过了苏宁全年的销售收入。也就是说从交易规模的角度来看，京东的销售规模无论在线上还是线下都足够称霸3C 零售行业。2、从品类扩张的速度来看，京东的SKU 数2011、2012 和2013 年分别为150 万、720 万和2570 万，品类扩张速度超过销售收入和GMV 增长速度。3、SKUs 高速扩张增加了管理和营销费用，这也是京东过去几年一直没有盈利的重要原因。但是这些已经培育的品类，将会在未来几年内支撑新一轮的GMV 增长。4、京东现有的流量足以支持任何开放平台战略，相对于淘宝、天猫其短板在于基础IT 能力。京东近年来开始从技术上追赶和阿里的差距，随着IT 基础建设的完成，京东的开放平台将逐步显现威力，第三方交易在GMV中的比例将会持续扩大。第三方参与者是支撑京东品类加速扩张的最重要力量。5、无论从自营电商规模、GMV 增速以及品类扩张速度来看，我们都认为京东有希望成为中国的亚马逊。
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