全球半导体继续温和复苏。据SIA数据，8月份全球半导体收入环比增长3.2％，同比增长1.7％。承接二季度回升之势，三季度半导体产能利用率继续趋于上升，供需将基本平衡。
预计2005年全球半导体收入将保持温和增长，同比增长率约为6％。下游各类终端产品需求增长依然迅速，是半导体温和增长的基础。据估计，2005年全球手机销量增长率为13％，PC增长率为10％，数字电视大幅增长65％、数码相机增长15％。
有关方面预计，2006年半导体将继续温和增长，增长率将有所上升。权威机构SIA、Gartner、STinsight预测的增长率分别为8.8％、8.1％、6.0％。
据SIA估计，2005－2008年平均年复合增长率为9.8％，增长率低于历史平均水平，但仍明显高于全球经济增长水平。
由于市场容量巨大、人力成本低，全球半导体产业向我国转移的趋势仍将继续，国内半导体产业增长率仍将显著高于全球水平。
但国内半导体产业相对薄弱，供给仅能满足国内需求的20％，而大量高端产品仍依赖进口。国内半导体厂商技术升级，将是驱动增长速度快于全球的根本动力。
TFT－CD 面板价格反弹见顶
液晶面板价格上升速度趋于缓和，9月份17英寸液晶面板价格为171美元，较8月份上升1美元；15英寸为143美元，较8月上升3美元，而7月、8月，17英寸分别上升了3美元、2美元；15英寸均上升了5美元。从趋势看，可以说液晶面板价格反弹基本见顶。随着传统淡季的来临，而面板产能仍在继续释放，我们预计，2006年1季度液晶面板价格将有所回落。
受国家政策(包括土地、政府配套资金、所得税、贴息贷款等方面)的支持，在全球电子制造业向中国转移的趋势下，我们相信，国内液晶面板厂商能够在全球市场中占有一席之地。不过，由于国内面板厂商生产规模较小、产业链体系仍不完善，其包括原材料成本在内的综合成本尚未获得根本性优势，竞争力仍然薄弱、竞争地位还不稳定。
电信收入增速趋缓
2005年1－8月，国内电信业务收入月度累计增速趋于上升，但增速均低于上年水平，前8个月电信累计收入较上年增长了11.4％。
从近几年的发展趋势看，电信收入增速趋于下降，一方面是由于基数不断提高；另一方面是由于新增用户以低端为主不断拉低ARPU值，而增值业务比重仍然较低，对业务增长拉动力有限。
我们预计，未来两年电信业务收入增速仍会继续趋缓，除非增值业务获得突破性进展。预计未来两年电信业务收入年增长率为10－13％。值得注意的是，未来3G的发展状况以及3G牌照发放前可能进行的电信运营商重组，对国内电信业发展将有根本性影响。
国内电信投资继续下滑
由于国内电信业务收入增速趋于下降，同时3G牌照发放悬而未决，因而国内电信运营商投资偏向谨慎，短期缺乏大规模投资热点，依然以结构性调整为主:NGN投资渐成新增长点，而中国联通的CDMD网络布局基本完成，中国电信、中国网通的小灵通用户发展放慢、投资下滑，传统电路交换设备市场也趋于萎缩。
根据一般情况，移动设备投资接近电信总投资的一半，移动设备投资情况是判断电信投资动向的关键变量。国内包括TD－SCDMA在内的3G产业已趋于成熟，牌照发放条件日益成熟。就目前来看，3G牌照发放最早在年底，很大可能推至2006年上半年。我们预计，3G牌照发放前国内电信投资难有起色。3G牌照发放后，国内电信投资将形成新一轮增长期。我们预计，2005年国内电信投资较上年将会下降10％－15％。
作为在国际市场特别是发展中国家市场，具有竞争力的国内通信设备厂商，华为、中兴在国际市场具有很大的发展空间，国际市场将是其未来成长的主要动力。
我们建议重点关注中兴通讯、IC科技、生益科技、中国联通、华微电子。
（源自：中国证券报）
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