台湾LED企业2014年2月营收点评：营收同比大幅增长

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台湾晶元光电2月营收19.82亿新台币，同比增长57.48%，环比增长4.95%，1-2月同比增长48.29%

东方证券投资要点：

2月营收同比大幅增长，行业景气持续。台湾外延芯片2月营收合计36.67亿新台币，同比增长41.26%，环比增长0.33%，1-2月同比增长30.00%；封装应用营收合计41.95亿新台币，同比增长24.05%，环比降12.84%，1-2月合计同比增长21.60%。（更多详细数据比较详见正文图表4）。数据显示行回暖持续，符合我们之前判断，2014年行业向上确定。

全球LED产业链个股近期多创新高。据监测，近期外延芯片晶元光电、新世纪、璨圆光电等股价近期创1年多新高，封装应用亿光、隆达、东贝、宏齐、艾迪森近期创1年多新高；此外监测到韩国LED专业厂商SSL(首尔半导体)、Lumens股价近期创新高；此外MOCVD设备厂商VEECO、AIXTRON等股价创半年多新高；LED用蓝宝石厂商美商RUBICON、台湾越峰、晶美、兆远等股价创新高，以此彰显行业景气持续。

照明与背光需求两旺致使淡季不淡。维持之前我们的分析，1、照明方面；美国白炽灯进入40W/60W禁止阶段，欧盟、日本、中国大陆等LED照明新标修订已逐渐落实，都极大的刺激LED照明需求的快速渗透和推广，带动LED需求向上。2、背光方面：LED技术提升及价格的大幅下降，刺激背光全面渗透及新机种导入的加速。无论是手机、pad、还是Monitor（桌面电脑）、NB（笔记本），还是更大尺寸的TV（电视）等，新机种的更新加速，带动背光照明库存回补的加速。

展望Q1，照明与背光需求双旺有望带动Q1超预期。目前看1月份同比正向增长为大概率事件，环比有望实现正增长，展望2月，同比正向增长概率较大，环比受到春节影响会略有小幅下降，3月随着五一节的临近，背光库存回补进入旺季，有望带动行业向上，同比及环比均有望实现正向增长，综合看带动Q1营收有望超于预期。