兴业证券：半导体行业板块异动点评

投资要点

事件：

今日半导体板块出现股价异动，多只股票深跌或跌停。

点评：

全球半导体行业2014 迎来大年：半导体产业链库存去化已致较低水平，订单回补有望使1 季度淡季不淡，2 季度会更好。我们重申全球半导体产业新一轮上升周期开始，2013 年是起点，2014 年是行业大年。

中国半导体进口替代正在进行：全球半导体产业正在向中国转移（大的背景是轻晶圆模式下，欧洲、日本IDM 厂商竞争力下降），半导体芯片进口替代会持续，背后的驱动力是系统厂商壮大、IC 设计厂商崛起以及国内半导体产业技术进步。

政策将陆续出台，催化剂持续：国家对半导体产业重视程度进一步提高，更大力度产业扶持政策即将出台。继2013 年12 月，北京宣布成立总规模300 亿股权投资基金打造集成电路产业后，武汉、上海、深圳等地也正在制订自己的扶持政策。新政策的推出将有利于产业整合，资源集中，提升龙头厂商竞争力，是行业投资催化剂。

投资建议：坚定看好半导体行业，板块调整之时即为买入之机。我们认为可以遵循两条投资主线：第一是进口替代，IC 封测与IC 设计离国外差距最小，最有可能进口替代，我们推荐长电科技、士兰微、华天科技、北京君正、同方国芯。第二条线是政策支持，IC 制造与装备材料最弱，政府支持力度会更大，我们推荐中芯国际、七星电子。

风险提示：下游需求低于预期。