元器件交易网讯 12月23日，爱建证券发布了新一期电子元器件行业证券研究报告。报告点评了日月光K7违法排污停产事件。
报告内容摘要：
事件：高雄市环保局２０日下午召开记者会，以全球封装测试产业龙头厂商日月光Ｋ７厂违法排放污染情节重大等８大理由，宣布裁处Ｋ７厂会产出镍污染的晶圆制程生产线停工。
点评：
日月光是全球芯片封测业的老大。日月光集团为全球第一大半导体制造服务公司，专注于提供半导体客户完整之封装及测试服务，包括晶片前段测试及晶圆针测至后段之封装、材料及成品测试的一体化服务。
营收在行业内遥遥领先。截止11 月底2013 年公司合并营收1984 亿元新台币，约合67 亿美元，在全球封测行业遥遥领先。从过往数据看，公司超过行业第二名营收70%以上，且差距不断加大，领先行业第三一倍以上。国内行业龙头长电科技位居全球第七，12 年营收7.14 亿美元，日月光12 年营收65.54亿美元差距巨大。
替代效应难以在国内出现。日月光高雄K7 厂主要生产覆晶（Flip Chip）封装和12 寸晶圆凸块（Bumping），主要供应28 纳米制程通讯晶片需求。日月光的停产受益的更多的是国外、台湾的封测巨头如艾克尔、硅品等。芯片封测产业是技术密集、资金密集型和劳动密集型的产业，虽然国内封测产业这些年来承接产业转移，已经取得了一定的成绩，但是总体上规模仍然偏小，技术上更多的是中低端产品，在高端领域竞争力并不强，仍处劣势。目前长电科技（600584）具有Bumping 到FlipChip 一条龙封装服务能力。但目前产能较小，同时因封测厂认证期长达三到六个月，承接产能转移预期不应太高。
一旦恶化将影响行业景气。从产值比重来看，K7 厂每月产能金额约5,700 万美元，占日月光集团整体业绩比重，接近1 成，占日月光IC 封测材料（IC ATM）业绩比重约14%，占日月光高雄区整体营收比重约1/3。从员工人数来看，K7厂员工人数约4,800 人。目前除K7 外还有K5、K11 等工厂也有被调查。K7的停工将对上下游的产业链都具有不利影响。公司客户包括苹果、高通等几乎全球业内巨头，日月光工厂停工一旦事情恶化，释放出的订单也难以被行业其他企业全部承担，从而影响层面将扩及整个半导体供应链，甚至冲击全球电子产品供应。从而影响到整个电子产业的景气，反而对于电子产业形成利空。利空不是利好。整个事件对于国内企业来说，更多的是利空而不是利好。虽然国内或有企业能够承接到转移订单。但是这个可能不及停产事件影响行业景气带来的损失。由于停产期间是一季度为传统淡季，所以目前对行业影响不大，我们维持“强于大市”的评级，积极跟踪此事件是否恶化如时间的长度、是否蔓延及其它厂等。
20131223-爱建证券-电子元器件行业日月光K7违法排污停产点评：利空不是利好.pdf
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