山西证券：2014年行业景气持续 半导体迎来新机遇

元器件交易网讯 12月12日，山西证券公布了电子行业2014年投资策略报告。报告指出，2012年下半年起，受智能终端大幅普及带动，电子行业迎来相对较长的景气周期，全年消费电子产业链需求强劲，行业景气持续。我国有望在近期出台行业扶持新政，半导体行业进入发展机遇期。

报告内容摘要：

投资要点： 

数据整体向好，行业景气持续。2012年下半年起，受智能终端大幅普及带动，电子行业迎来相对较长的景气周期，与我们年初的判断一致。从子行业运行看，全年消费电子产业链需求强劲，行业景气持续。

半导体行业迎来发展新机遇。我国有望在近期出台行业扶持新政，半导体行业进入发展机遇期。我国巨大的市场需求是保证行业发展的坚实基础，半导体芯片行业进口替代空间巨大，政策的扶持将助推我国半导体产业的腾飞，我们看好半导体行业的发展前景。

智能移动终端仍存机会，市场需求由新增需求转变为更新需求。随着移动智能手机的普及高峰结束，未来智能手机产业链将从高、中、低端全面普及需求逐渐转变成中高端手机的换机需求，但每年仍会有10亿部左右的出货规模；而平板电脑仍处于高速的增长期，预计年出货量在3亿部左右，加之Ultrabook、可穿戴设备等新型电子设备的刺激，我们认为消费电子产业仍存在机会。建议下半年仍然关注苹果、三星产业链、Ultrabook产业链等能切入智能移动设备高端产业链的优质公司。

LED行业景气提升，政策长期扶持。今年以来，LED产量同比大增。部分厂商设备满产满销，产品供不应求。在下游需求回暖和国家产业政策大力扶持的背景下，我们看好LED行业未来的市场空间，伴随着LED技术的成熟和产品成本的降低，我们认为布局LED行业目前是比较好的时点，建议重点关注上游芯片和封装照明领域的龙头厂商。 

安防市场空间巨大，行业将延续高成长。目前我国的安防市场仍处于政府主导、行业推动、民用市场尚未启动的阶段。我们判断安防行业未来的主要增长空间依然来自于平安城市、行业延伸及民用开启。推荐具备整体解决方案商以及细分领域龙头厂商。 

投资策略：今年行业整体运行平稳，传统IC封测产业在国家政策、智能芯片、可穿戴概念等带动下有望迎来暖春。虽然目前行业仍然面临库存高企和经济下滑等风险，但未来基础电子产业需求的回升将带动行业景气度的持续。我们看好行业14年的发展，建议重点关注半导体行业的崛起机会、终端消费电子的高端换机需求（高端智能机产业链、Ultrabook的市场打开以及可穿戴的热点轮换）、安防产业链以及LED的背光、照明龙头带来的行业投资机会。

风险提示：1、宏观经济恶化导致行业景气不达预期的风险；2、竞争加剧导致产业链盈利能力下滑的风险；3、上游原材料价格上涨的风险；4、行业下游需求不达预期的风险。   

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