我国二维码技术获重大突破 概念股有望爆发

据人民日报报道，我国二维码技术获得重大突破。经过十多年艰苦探索，北京龙贝公司首创采用全新的数学方法和信息技术编码，成功研制了我国第一个具有完全自主知识产权的全新矩阵龙贝二维码技术，形成从根本上有别于且性能高于国外其他码制的龙贝码，位列世界领先水平。

我国二维码开发和市场应用比较晚，目前普遍使用源于国外的码制，也有一些企业和科研机构在国外码制基础上研究和衍生出自己的产品，但由于底层核心技术缺失，存在较大的知识产权风险和信息安全隐患。记者了解到，龙贝码的先进性和最大的优势表现为它的高安全性。它的破解率极低，表现为统计学上的“零概率事件”。其次是压缩存储能力强，单位储存量大。单位存储量为日本QR码的4倍，美国DM码的5倍。其三，超强的纠错能力。国外二维码的纠错率最高为25%到30%，而龙贝码可以达到60%以上。其四，龙贝码是全球范围内唯一可以变形的码制图形符号。

此前，拥有二维码底层核心编译算法并持有国际发明专利权的国家仅有美国和日本。龙贝码的发明，不仅填补了我国二维码技术的空白，而且为我国新兴物联网产业的长足发展奠定了全新而可靠的技术基础。

【概念股解析】

银江股份：以社区健康养老O2O平台切入互联网医疗有望爆发

研究机构：银河证券 分析师：郝彪 撰写日期：2015-01-30

以智慧城市为根基抢占互联网医疗入口：公司以智慧城市业务作为互联网医疗抢占区域医疗与客户资源的重要方式，采用先投入建设后运营的模式构建区域社区建康、养老平台。自14年以来，公司智慧城市协议签订速度明显加快，前三季度收入同比增长45.11%。公司定增有望充分解决智慧城市业务发展的资金束缚，我们预计其15年智慧城市业务落地速度将会加快，确保传统业务增速的同时为公司互联网业务跑马圈地奠定良好的基础。

以社区健康、养老O2O平台切入互联网医疗，有望随医疗改革深入而爆发：随着我国人口老龄化以及居民健康意识提升，健康管理在医疗卫生支出中的比重将逐步上升，德勤预计到2020年，健康医疗支出占我国医疗卫生总支出比重将上升至32%，即时，我国高血压人口达1.6-1.7亿，高血脂达1亿，糖尿病患者达9240万1，针对慢病和老年人的健康服务需求将极为强烈。慢病患者与潜在患者人群具有以下特性：1、对于健康医疗服务需求具有持续性；2、对于医疗资源的需求层次化清晰，大多数人需要紧密、浅层次的健康医疗咨询；少数严重患者需要深层次治疗与服务；3、渴望快捷及时得到服务。银江依托其智慧城市协议获得政府支持，有望顺利打造当地社区健康、养老服务O2O平台，引入社区医生针对基本健康诉求提供高频率互动，通过健康宝、养老宝APP，可穿戴设备与检测设备等提供健康教育、预防、慢病随诊，快速转诊等O2O服务，获得居民粘性与医院认同。健康管理本身的保障性需要政府的审核认可，服务效用需要高频度互动来保证，银江的模式契合行业发展特征。《全国医疗卫生服务体系规划纲要(2015-2020年)》等文件已明确分级诊疗为我国医改重要方向之一，预计社区医生积极性将被充分激发，银江模式有望随改革深入而爆发。

强烈推荐-A评级：预计2014~2016年EPS分别为0.81/1.16/1.62元，分别对应14/15/16年40/28/20倍PE，目标价46.4元，维持强烈推荐-A评级。

光环新网：行业拐点的整合者转型云计算的革命者

研究机构：国金证券 分析师：张帅 撰写日期：2014-12-16

投资逻辑

IDC行业面临两大变局，抓住机遇者将有望成为中国的Rackspace:

IDC行业整合，集中化大势所趋：中国IDC行业市场一直不够规范，大量落后产能依托出口带宽资源生存，扰乱市场价格体系。随着互联网客户集中化、单体客户规模化、需求正规化以及云计算的发展，拥有自有机房、规模较大的IDC运营商将胜出，行业集中化的拐点已经出现。

云计算迅猛发展，补足短板成就中国Rackspace: 中国：云计算在2014年进入加速期，表现为国内云计算企业四大阵营(互联网企业、专业云计算企业、IT企业和IDC企业)加速布局、政府采购机制转换引导云计算需求、国外巨头纷纷抢滩。我们认为光环新网有望打造中国版的Rackspace.

光环新网具备三大优势，有望脱颖而出：

上市公司整合平台稀缺性：目前在国内外证券市场上市的国内IDC企业一共有5家，而全国第三方IDC企业共有数十家。无论是当前的传统IDC还是未来的云计算IAAS服务，都是资金密集型业务，上市公司融资、资本整合的平台作用将成为不可或缺的稀缺性资源；

公司虽小，体系俱全：光环新网拥有完整的基础设施体系，除机房外，还有北京城区环网以及较为丰富的出口带宽资源。同时公司业务遍及企业宽带接入和IDC各项业务，积累的多年服务经验成为公司未来转型云计算的雄厚支撑；

占据一线城市稀缺资源：北京从2013年开始停止审批新的IDC用地申请，我们考虑到节能减排，目前IDC供需两方面集中的一线城市都将停止审批，而公司于今年在上海通过收购获得重要土地资源，将成为发展的重要支撑。

投资建议

我们认为IDC行业将加速走向集中，并加速云计算转型，而公司兼具三大优势，面临行业、公司两大拐点，可长期看好。我们预计公司2014~2016年EPS分别为0.958元、1.131元和2.483元。

估值

我们给予公司2016年30倍EPS，目标价74.49元。

风险

扩产、整合不达预期。

聚光科技：产品线齐全智慧环境拓展中

研究机构：光大证券 分析师：陈俊鹏 撰写日期：2014-12-24

政策推动，行业有望呈现爆发式增长

十四届三中全会以依法治国为主题，环保法将于明年1月1日开始执行，排污费提价、排污权交易、环境税等政策共同推动了政府和企业对环境数据的需求；国内技术发展迅速，国产设备逐渐占据市场主要地位，预计未来2-3年将迎来行业性爆发增长。同时，“智慧环保”模式有望被地方政府接受，市场空间有望进一步打开。

VOCs监测、治理业务前景可期

VOCs排污收费制度初稿2014年4月已完成并提交发改委和财政部，预计年底修改完成，2015年将颁布实施。VOCs监测、治理将成为继脱硫、脱硝、除尘后，未来大气治理的一个新方向，十三五的重中之重，市场规模预计300-400亿元。

公司很早便在VOCs领域开始布局，包括治理和监测两方面。2010年成立了杭州清本环保，主要从事VOCs污染治理；2012年又收购的荷兰BB公司，是全球在线VOCs监测设备最知名的品牌。目前公司在VOCs治理业务已有所突破(14年5000规模订单)，通过海外VOCs监测领先企业，将充分受益。

股权激励促效率提升，并购战略促加速成长

公司第一次股权授予已尘埃落定，未来公司正在做结构调整，从产销分离向事业部制转变，各业务产、销由事业部负责人负责，内部管理逐渐理顺，股东和管理层利益一致化，公司发展效率逐步提升。公司在过去几年间先后并购7家环境监测相关公司，这些标的对公司已有产品线形成良好补充，未来借并购促成长的速度有望加快。

投资建议：买入评级

我们认为公司为监测领域产品线、综合实力最强的公司，硬件实力最强，我们预计14-16年EPS分别为0.46、0.55、0.69元，“买入”评级，目标价26.00元。

风险提示：智慧城市拓展低于预期的风险。

远望谷：看庭前花落又花开远望谷云卷亦云舒

研究机构：国金证券 分析师：周明巍 撰写日期：2015-01-30

事件。

近日公司公司公告，公司实际控制人，原董事长徐玉锁回国。公司并于近日调整董事会，增选王滨生先生为公司独立董事，并担任董事会战略投资委员会召集人。

评论。

第一，实际控制人回国取保候审，公司重拾发展信念：公司控股股东，实际控制人，前董事长徐玉锁已于去年11月28日主动回国投案自首，积极配合检察机关办案，检察机关对徐玉锁采取了取保候审的措施。因涉嫌向原铁道部运输局车辆部副主任刘瑞扬行贿案件，2012年8月28日，郑州铁检分院依法决定对徐玉锁涉嫌单位行贿罪立案侦查。根据最高人民检察院和最高人民法院等部门联合发布《关于敦促在逃境外经济犯罪人员投案自首的通告》精神，在逃境外经济犯罪人员在2014年12月1日前自动投案，如实供述自己罪行，自愿回国的，可依法从轻或减轻处罚。“有重大立功表现的，可依法减轻或免除处罚。”在近2年时间以来，公司发展大致保持平稳，营收稳中有升，尤其在图书馆射频识别，商贸物流行业获得了发展，但从盈利角度看，总体上公司近年处于修身养息阶段，毛利率与净利润率有所下滑。实际控制人回国以后公司有望在原有铁路、图书馆、国际市场、烟酒、农牧、国内市场六大主要目标市场基础上在3大核心领域，即期望在铁路，图书馆，物流领域期待可能获得重点突破。此外在盈利模式上也希望从以往卖产品与系统集成模式往平台化模式发展演进。

第二，战略投资委员会走马换将，海外加快布局：近期公司董事会补选王滨生先生为战略投资委员会召集人。王先生在成为远望谷独立董事前曾在太原卫星发射中心等单位任职(前董事长创业前的工作单位)，少将军衔。此外去年以来公司海外布局加速，在2014年2月和6月分别设立欧洲和新加坡分公司。这些举措说明公司有意进一步加快公司的国际化步伐，开拓公司国际市场业务，更好地满足客户定制化需求，提高公司产品在国际市场的竞争力和市场占有率。2014年上半年远望谷海外收入达到2400万，同比增长50%，占总营业收入的9%。结合公司海外布局以及对战略投资的重视，预示公司新一轮的外向型发展有望拉开序幕。

第三，投资收益或大幅增厚公司业绩：2011年8月公司以1.12亿元入股河南思维自动化设备股份有限公司，占20%股权。河南思维专业从事列车监控系统及产品的研发，生产和服务。承担多项列车安全监控系统的开发和铁路运输安全关键技术研究项目。公司LKJ系列列车运行控制系统已经覆盖了全国18个铁路局、7家机车制造厂、地方铁路公司等客户，并在全国铁路2万余台机车和时速200公里速度级别动车组上普及应用。根据河南思维2014年5月披露的招股说明书，其2013年净利润1.53亿元。若河南思维成功上市，且远望谷成功兑现，公司有望获得10亿或以上投资收益。

投资建议。

给予“增持”评级。

顺络电子：受益消费电子龙头陆续导入陶瓷新材料

研究机构：国泰君安证券分析师：牟卿，毛平撰写日期：2014-12-15

维持评级与盈利预测。华为在双十二进行典藏版Ascend P7线下首销，与普通版差异在于外观件，陶瓷背板+蓝宝石盖板+玫瑰金中框。我们认为顺络电子持股26%的参股公司信柏陶瓷将是华为P7的氧化锆陶瓷供应商，有望贡献较高业绩弹性。目前维持公司2014-16年EPS为0.6/0.94/1.3元预测，维持目标价26.6元。

华为典藏版Ascend P7双十二线下首销，蓝宝石面板和陶瓷后盖极大吸引关注度。我们在2014年11月底首次提出氧化锆陶瓷材料(Apple Watch背面)在消费电子应用的投资机会；而双十二活动期间，华为典藏版P7(正面蓝宝石，背面氧化锆陶瓷，4688元)举行线下首销，当日迅速脱销。产业链调研反馈，华为、金立、OPPO、ViVo都将有新机使用氧化锆陶瓷材料。我们预计Apple Watch背面也大量应用陶瓷，随1Q15发布期临近，市场对陶瓷等新材料热情将不断提升。我们保守预计2015年全球陶瓷后盖市场将达到18亿元，对应3000万手表和400万手机出货量；未来将持续快速成长。

公司将受益于消费电子龙头陆续导入陶瓷新材料。我们产业链调研了解，子公司信柏陶瓷独家为华为P7提供陶瓷背板，单价仅为蓝宝石1/4；若陶瓷需求暴增，则信柏需增资扩产，上市公司有望增资提高控股权。我们测算2015年信柏每增加200万片陶瓷出货，可对上市公司EPS增厚10-20%(不考虑股权增持)，贡献较高业绩弹性。

催化剂：国产智能机应用陶瓷材料机型持续发布，苹果手表开售。

风险提示：新产品导入低于预期，4G终端出货缓慢。

振芯科技：利空确定出尽捷报或将传来

研究机构：中信建投证券 分析师：武超则，于海宁 撰写日期：2015-01-30

事件。

2014 年业绩预告。

公司发布2014 年度业绩预告：盈利：5000 万元—5450 万元，相比2013 年亏损1533 万元，实现大幅扭亏为盈。

简评。

北斗订单充足，“何燕事件”利空已出尽。

报告期内，公司围绕高端器件、北斗应用和视频图像业务不断向市场推出新产品，并且抓住国家“自主可控”创新战略的机会，围绕“平安校园”、“森林防火”、“智能电网”、“智慧旅游”等领域，高端器件、北斗导航应用和视频图像应用产品的销售均实现较大幅度的增长。

2013 年公司获得北斗市场最大订单，总金额达到3.23 亿元。

2014 年公司北斗订单依然充足，或继续领跑市场。根据公司业绩预告推算，我们认为公司目前待执行及收入待确认北斗合同或在5-6 亿元规模，2015 年公司业绩增速超100%为大概率事件。

2013 年7 月，公司大股东何燕女士因个人涉嫌非法经营接受公安机关调查，市场普遍担心公司经营情况将会受到影响。我们认为，在何燕女士接受调查18 个月之后，个人影响逐渐淡化，随着2014 年业绩预报的公布，证实“何燕事件”靴子已然落地，市场对公司经营层面的担忧可以解除。而在北斗产业快速壮大的背景下，未来或利好频出，公司整体将进入上升通道。

北斗国防市场继续爆发，未来大众市场更可期待。

公司在北斗产品中技术优势突出，在北斗关键元器件方面，完成两款RNSS 基带芯片新产品的研制，其中一款芯片可实现四模(BD2/GPS/GLONASS/BD-RDSS)处理，集成度为目前国内最高水平；另外一款芯片在参加相关机关组织的测试中排名第一，这也是未来国防北斗设备集采获得大份额的重要基础。

此外，公司在校园、林业、电网及旅游等行业应用市场积极开拓，积累运营经验，未来成长空间巨大。

最新一代北斗兼容型SOC 系列导航模组，价格成本被控制在30 元以内，与单GPS 模组处于同等价格水平，打破了长期限制北斗市场化推广的价格瓶颈。我们认为13 年是北斗产业爆发初年，14 年北斗产业进入全面爆发期，15 年北斗产业持续高速增长，行业及大众市场将进入爆发期。

我们预计公司2014 年北斗营收在3 亿元左右，同比增长约100%，其中大部分来自国防领域。公司在国防市场优势突出，在高端行业应用市场也有较强竞争力。随着北斗市场化价格瓶颈的打破，行业及大众市场有望迎来爆发期，公司凭借技术优势及运营经验，或通过外延式发展积极布局，拓展至移动位置服务领域。

安防市场拓展突飞猛进，高端芯片为未来新增长点。

公司在报告期内投资设立全资子公司成都国翼电子，专业从事平安城市、智慧城市、智能交通等视频安防监控业务以及光电技术产品的研制和销售，将以云贵川为据点，深入渗透各省市安防监控市场。上半年安防监控业务销售收入已超过2013 年全年收入，较去年同期增幅达376.21%，已经成为业绩新增长点。

公司在高端特种应用芯片拥有较强技术积累，是目前国内唯一一家同时拥有MEMS 高端器件和北斗高端器件设计生产能力的企业。其视频、DDS 等芯片，对应视频监控，室内小基站及雷达等广阔市场。随着多款视讯芯片已在消费类电子市场领域实现批量应用，未来将成为业绩新增长点。

盈利预测和评级。

公司北斗全产业链布局，市场及技术优势明显，13 年大单执行确保14 年业绩大幅扭亏为盈，其中Q4 单季度业绩创历史新高，我们预计15-16 年公司北斗营收将呈阶梯式上升。同时，2014 年业绩预报的公布，宣告“何燕事件”靴子已然落地，利空出尽之后，市场对公司经营层面的担忧可以解除。而在北斗产业快速壮大的背景下，市场担忧的股权问题有望解决，未来或利好频出。随着北斗市场化价格瓶颈的打破，行业及大众市场有望迎来爆发期，公司凭借技术优势及运营经验，或通过外延式发展积极布局，拓展至移动位置服务领域，公司整体进入高速发展通道。我们预测公司2014-2016 年EPS 分别为0.19 元、0.43 元和0.70 元，维持“买入”评级，坚定看好。

风险提示。

1、订单落地低于预期；2、短期估值较高；3、股东事件的不确定性。

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