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山西证券:2014年1~2月电子信息制造业开局低迷

事件概述:

1-2 月电子信息制造业开局低迷。2014 年1-2 月,我国电子信息产业进入产业深度调整期,生产、投资等指标增速均有所下降,产业呈现升级缓慢、新兴领域增长乏力的局面,同时,受全球经济复苏缓慢影响,全行业出口增速延续自去年以来下行趋势,出口增速继续下探。

2 月份电子信息产品出口降幅扩大,进口降幅收窄。2014 年1-2 月,我国电子信息产品进出口总额1830 亿美元,同比下降6.2%;其中,出口1077 亿美元,同比下降6.9%,低于全国外贸出口增速5.3 个百分点,占全国外贸出口比重为33.5%,比上年末下降1.8 个百分点。进口753亿美元,同比下降5.3%,低于全国外贸进口增速15.3 个百分点,占全国外贸进口比重为24.1%,较上年末下降4.1 个百分点。2 月当月,在企业节前“抢时出口”和节后“进口先行”经营习惯的影响下,出口额447亿美元,下降12.8%,降幅比1 月份扩大10.5 个百分点;进口额333 亿美元,下降2.2%,降幅较1 月份收窄5.4 个百分点。

固定资产投资继续保持低增长,新增固定资产增速放缓。2014 年1-2 月,500 万元以上项目完成投资额945.8 亿元,同比增长10.7%,增速低于去年同期5 个百分点,低于同期工业投资3.1 个百分点。1-2 月,电子信息产业新增固定资产391 亿元,同比增长8%,高于去年同期增速17 个百分点。电子信息产业新开工项目880 个,同比增长16.2%,增速高于去年同期7.3 个百分点。其中,电子器件、计算机和家用视听领域的新开工增长超过50%,但光伏、信息材料等新开工项目继续萎缩。

事件分析:

事件分析。从1-2 月份电子信息行业披露情况看,电子信息制造业开局低迷,出口增速位于分水岭。从区域发展看,东部地区出口负增长,中、西部地区比重稳步提升。表明产业向内地转移趋势逐步从中部向西部扩展,产业结构升级日趋深化;从投资领域子行业看,集成电路等领域在产业政策引导下投资活跃,通信行业在4G 建设拉动下亦增幅明显,高于全行业平均水平。我们维持行业 “看好”的投资评级。

风险提示:

宏观经济持续低迷的风险。

责任编辑:张伟