中信证券：LED持续强劲 关注消费电子1Q景气

LED：持续聚焦“渠道成长、周期弹性”。上周仅一个交易日，但LED 板块经过节前短暂调整后继续强势表现。我们维持供给瓶颈、景气全年贯穿、2Q 强烈上行的基本面观点，重申“下游渠道、上游芯片”的投资策略，看好渠道的成长股属性和芯片的周期弹性，核心LED 组合为：佛山照明、聚飞光电。

关注消费电子1Q 景气状况。目前苹果1Q 预期已经明朗，旺季效应从4Q~1Q 持续变为集中于4Q。三星Galaxy S5 有望发布，但市场预期不高。中低阶智能手机，包括国产，1Q 景气不确定性最大，目前处于春节旺季，同时旧机种库存去化、4G 新机种逐步启动等多种因素共同影响的阶段，供应链也将有分化。

市场回顾与策略展望。上周A 股申万电子上涨3.7%，强于沪深300（+0.5%），弱于创业板指（+2.5%）。费城半导体指数上涨1.2%，台湾电子指数下跌0.5%，恒生资讯科技指数下跌4.1%。LED 聚焦渠道成长和周期弹性，消费电子股的成长性出现分化，但核心成长股回调依然是介入机会，维持核心组合：佛山照明、环旭电子、聚飞光电、歌尔声学、立讯精密。

每周精选图表：4Q13 全球智能手机出货量。IDC 报告显示，4Q13 全球智能手机出货2.844 亿支，同比增长24.2%，手机出货4.884 亿支，同比增长0.9%。2013 年全年全球智能手机出货量较2012 年增长38.4%，达10.04 亿支。