行业主要观点
研究机构Canalys预估，2013年全志科技及瑞芯微的平板处理器芯片销售量，将分别达到5000万颗芯片，两者都排在苹果之后，并列为全球第二大的平板芯片供应商。目前许多价格低于200美元的平板，多使用全志科技及瑞芯微供应的芯片。许多低价平板除大陆境内销售以外，也销售到拉丁美洲等其它新兴市场。国内芯片设计企业值得关注，尤其是在近期业内预期的国家半导体行业新一轮的扶持政策带动下，我们看好国内芯片设计行业在未来几年的快速发展。国内已经涌现了像展讯、锐迪科、海思、瑞芯微、全志等能在全球竞争市场上占有一席之地的厂商，在国家政策的扶持下，未来会有更多的优秀企业发展壮大。
在半导体行业扶持政策方面，北京市已经率先成立300亿的集成电路产业发展股权投资基金。近期我们又了解到上海市科委也正在收集市内具有特色的IC企业信息，拟进行重点扶持。我们建议短期可继续关注半导体板块上市公司的主题性机会。
日月光K7厂bumping制程停工，其余覆晶（Flip Chip）、打线等封装制程都仍维持正常营运。业内人士分析，K7厂凸块产能占日月光总凸块产能6成以上规模，但由于晶圆凸块平均单价偏低，实际影响金额约在集团总营收的3%以内。停工的bumping产能设备已有部分迁往其他厂区，另外矽品、星科金鹏、艾克尔等公司的产能完全可以接纳可能发生的订单转移，所以我们估计此次日月光环保事件对芯片整体的市场供应影响有限。
● 行业主要公司动态变化
日月光K7厂勒令停工，备妥应变措施；
联电追投资180亿元新台币力拼28纳米制程；
TCL搭载联发科8核心处理器，助联发科拓展海外市场；
三星曲面屏幕产能不足，iphone 6将不采用此技术；
苹果在北京时间23日凌晨正式宣布与中国移动达成合作协议，25日开始接受iphone 5s与iphone 5c的预购，1月17日正式上市。；
芯片制造商安华高科技（Avago）日前宣布将购并半导体与存储系统设计公司LSI。
● 行业重点关注股票推荐逻辑：
1.看好薄膜对玻璃的持续替代，薄膜触控凭借性价比优势在智能移动市场所向披靡，推荐薄膜上下游一条链：康得新、万顺股份、欧菲光；
2、智能机持续成长、平板电脑高速成长，具备技术壁垒和成本优势的细分子行业，推荐环旭电子、顺络电子、劲胜股份、华天科技、安洁科技、星星科技、长盈精密、中颖电子、北京君正；
3、迎接“智能化”、“网络化”并持续高景气度的视频监控行业，推荐海康威视、大华股份等行业领先公司；
4、政策及价格驱动LED照明市场启动，看好具备上下游垂直整合布局完整的德豪润达、下游有支撑业绩确定性强的聚飞光电、瑞丰光电、洲明科技。
电子行业产业链结构概览
下表中我们列出了代表性的手机上下游产业链结构以及行业内的主要代表性企业。平板电脑以及笔记本电脑的产业链制造基本与手机行业类似。
我们的报告将尝试从手机上下游整个产业链各主要环节的动态变化中，及时跟踪行业变化。上游芯片设计公司动态反映行业未来的趋势变化，下游终端厂商出货影响近期的行业需求。我们将自上而下(晶圆代工、上游芯片设计厂商)和自下而上(下游终端出货量)两条思路来相互验证行业的动态，把握行业未来发展趋势。
电子行业公司一周动态精华
电子行业观点及推荐组合
行业主要观点
研究机构Canalys预估，2013年全志科技及瑞芯微的平板处理器芯片销售量，将分别达到5000万颗芯片，两者都排在苹果之后，并列为全球第二大的平板芯片供应商。目前许多价格低于200美元的平板，多使用全志科技及瑞芯微供应的芯片。许多低价平板除大陆境内销售以外，也销售到拉丁美洲等其它新兴市场。国内芯片设计企业值得关注，尤其是在近期业内预期的国家半导体行业新一轮的扶持政策带动下，我们看好国内芯片设计行业在未来几年的快速发展。国内已经涌现了像展讯、锐迪科、海思、瑞芯微、全志等能在全球竞争市场上占有一席之地的厂商，在国家政策的扶持下，未来会有更多的优秀企业发展壮大。
在半导体行业扶持政策方面，北京市已经率先成立300亿的集成电路产业发展股权投资基金。近期我们又了解到上海市科委也正在收集市内具有特色的IC企业信息，拟进行重点扶持。我们建议短期可继续关注半导体板块上市公司的主题性机会。
日月光K7厂bumping制程停工，其余覆晶（Flip Chip）、打线等封装制程都仍维持正常营运。业内人士分析，K7厂凸块产能占日月光总凸块产能6成以上规模，但由于晶圆凸块平均单价偏低，实际影响金额约在集团总营收的3%以内。停工的bumping产能设备已有部分迁往其他厂区，另外矽品、艾克尔等公司的产能完全可以接纳可能发生的订单转移，所以我们估计此次日月光环保事件对芯片整体的市场供应影响有限。
行业投资逻辑及组合建议
1.看好薄膜对玻璃的持续替代，薄膜触控凭借性价比优势在智能移动市场所向披靡，推荐薄膜上下游一条链：康得新、万顺股份、欧菲光；
2、智能机持续成长、平板电脑高速成长，具备技术壁垒和成本优势的细分子行业，推荐环旭电子、顺络电子、劲胜股份、华天科技、安洁科技、星星科技、长盈精密、中颖电子、北京君正；
3、迎接“智能化”、“网络化”并持续高景气度的视频监控行业，推荐海康威视、大华股份等行业领先公司；
4、政策及价格驱动LED照明市场启动，看好具备上下游垂直整合布局完整的德豪润达、下游有支撑业绩确定性强的聚飞光电、瑞丰光电、洲明科技。
晶圆代工、封装测试行业公司动态
日月光K7厂勒令停工，备妥应变措施 2013/12/23
日月光K7厂凸块制程停工，其余覆晶（Flip Chip）、打线等封装制程都仍维持正常营运。业内人士分析，K7厂凸块产能占日月光总凸块产能6成以上规模，但由于晶圆凸块平均单价偏低，实际影响金额约在集团总营收的3%以内。日月光停工后有可能将部分凸块相关制程或机构由K7厂陆续迁出，转往高雄其它厂房，有机会提前小规模复工。（digitimes）
联电明年28纳米卷土重来 2013/12/23
全球28纳米PolySiON制程订单不再由台积电全吃，继GlobalFoundries陆续抢下高通、联发科等订单，联电亦紧急通过新台币180亿元资本支出力拼28纳米制程，试图在2014年卷土重来，预计可拿下联发科、瑞昱、高通等订单。而台积电则加码巩固28纳米高阶HKMG制程，与竞争对手作出区隔。（digitimes）
京元电两岸扩产 2013/12/27
半导体专门测试大厂京元电看好大陆行动装置和欧美集成元件厂（IDM）大厂持续释单，拟扩充两岸产能。京元电预估2014年的设备资本支出将持平2014年新台币40亿元的水平，35亿元用以扩充高阶驱动IC、逻辑IC及MEMS等产能，剩下5亿则用以无尘室和机电的投资。（digitimes）
芯片方案设计公司动态
手机芯片厂CES掀战火 2013/12/23
2013年联发科8核心手机芯片收到市场欢迎，借以拓展大陆及新兴国家智能型手机市占率。一直与联发科激烈对战的高通2014年直接将新款中阶智能手机芯片升级到64位元，而NVDIA新款64位元4核心手机芯片解决方案最快可在2014年上半量产，至于其它国际手机芯片大厂如博通及Marvell，近期亦纷将主力研发资源摆在64位元手机芯片产品线。（digitimes）
英特尔明年3Q首进8核世代 2013/12/26
PC业者透露英特尔已确定2014年第3季发布首款8核心处理器Haswell-E，获悉其仍采用22纳米制程，会有X和K系列。不过由于单价仍保持在1，000美元上下，属于小众市场，预期到2014年底，出货比重不到5%。（digitimes）
陆系IC设计靠低阶平板芯片抢进欧美 2013/12/27
研究机构Canalys预估，2013年全志科技及瑞芯微的平板处理器芯片销售量，将分别达到5，000万颗芯片，两者都排在苹果之后，并列为全球第二大的平板芯片供应商。目前许多价格低于200美元的平板，如PronoTec、KingPad、DragonTousch等白牌平板，多使用全志科技及瑞芯微供应的芯片。许多低价平板除大陆境内销售以外，也售到拉丁美洲等其它新兴市场。（digitimes）
TCL携手联发科 2013/12/27
TCL在12月26日宣布计划推出搭载联发科MT 6592的智能型手机。联发科希望透过TCL，联发科未来将有机会深耕海外市场，同时也享有由8核处理器所带来的高阶手机利润。TCL则希望与联发科合作借其人气重新打入国内市场。（digitimes）
EMS制造
NB ODM厂看好4Q比预估佳 2013/12/27
笔记本电脑（NB）ODM厂指出，11月与12月出货优于预期，带动第4季出货预估可望上调。
业界指出，广达2大客户苹果(Apple)与惠普(HP)于第4季出货表现均不俗，其中苹果以Retina屏幕的13.3寸MacBook Pro机种成长最大；惠普于第4季表现也较原预估强劲。
同样受惠于惠普的是英业达。英业达于11月出货创单月新高，达到250万台，12月虽然下滑，仍有机会维持200万台水平，至于1月也会与12月相当。
仁宝预估出货成长不成问题，幅度大小不确定，主因客户在11、12月的拉货动能优于预期。
和硕指出，第4季包含PC与非PC产品，出货均可较第 3季成长，其中NB、桌上型计算机与主板产品将成长个位数，非PC包含消费性与通讯相关产品，营收季增幅度也达个位数，通讯和消费性电子优于NB的动能。
纬创对第4季看法较为保守，评估将较第3季下滑，且由于整体产业缩水，纬创评估2014年出货量将达2,000万台，与2013年相较下滑13~16%；董事长林宪铭指出，NB持续缩水，至2015年可能仅达1.5亿台，因此保守看待出货状况。（digitimes）
手机、平板及笔记本等终端产品动态
手机、平板终端品牌厂商主要动态
苹果与中国移动结亲 2013/12/23
苹果在北京时间23日凌晨正式宣布与中国移动达成合作协议，25日开始接受iphone 5s与iphone 5c的预购，1月17日正式上市。（digitimes）
苹果大尺寸IPad传2014年3Q推出 2013/12/23
平板计算机2013年出货量首度突破2亿台，达到2.21亿台规模，年增率53.5%，超过NB，而市场需求接近饱和，预计2014年平板计算机年增率降至20%。供应链指出，苹果将推出大尺寸平板计算机，由广达负责组装代工，12.9寸平板计算机将于2014年10月推出。据了解苹果此举主要锁定北美K12教育市场，三星也传将推出12~13寸平板计算机，带动平板计算机走向大尺寸发展趋势。（digitimes）
三星新代旗舰机明年推出 2013/12/26
韩国网站DDaily报导，三星面板已开始量产5.25寸AMOLED显示屏幕，分辨率为2K等级，为下一代Galxy S作准备。而预期新一代Galaxy S将采用高通的骁龙（Snapdragon）800/805处理器或64位元架构的Exynos处理器，配备3GB RAM、1，600万像素相机，同时搭载Android 4.4操作系统。（digitimes）
传诺基亚可望于明年下半推出智能型手表 2013/12/24
据科技网站Gizbot报导，预计诺基亚将于2014年下班推出一款基于Morph技术的智能型手表，该项技术采用纳米技术和柔性材料，基本上可创造出各种不同的装置并开创更多可能性。诺基亚新兴装置部门主管已投入在智能型手表的开发专案上。该项计划并不在被微软收购的业务之列。（digitimes）
传惠普将推平板手机 2013/12/25
科技网站The Verge与CNET均报道指出，惠普预定将在2013年底前针对新兴市场推出两款低价版行动装置，这两款传闻中的智能手机屏幕分别是6寸和7寸，空机价介于200~250美元之间，锁定包括大陆、印度与菲律宾等新兴市场地区。（digitimes）
Sony预推出SmartWatch 3 2013/12/26
科技网站TechRadar报道指出，根据美国联邦通讯委员会（FCC）近期公告的文件显示，Sony新一代智能手表SmartWatch3已经通过FCC，有可能在2014年初CES消费性电子大展上现身。（digitimes）
联想瞄准欧美智能手机市场进军 2013/12/28
联想(Lenovo)继2013年9月跃升全球第一大PC厂商之后，如今已经将目标瞄准美国和欧洲的智能型手机市场。
纽约时报(NYT)报导指出，联想目前已经是大陆第二大智能型手机厂商，仅次于三星电子(SamsungElectronics)。目前联想有9成的手机销售仍来自大陆市场，不过，联想在印尼手机市场市占率已经达到2位数字。且从2012年开始，联想开始加强向印度、越南、菲律宾和俄罗斯的手机出口。（digitimes）
PC行业主要品牌厂商动态
常规低价NB仍为拉货主力 2013/12/27
为进一步增强笔记本电脑(NB)成长动能，英特尔倾尽全力发布CULV、Ultrabook与近半年的2-in-1装置大计，然检视过去5年来成绩，市场接受度远低于预期，其中CULV更是令部分NB业者惨遭库存烫伤。
近期NB拉货主力也都是在常规低价NB，并非触控Ultrabook或是一般触控NB，不少消费者选购NB，多还是因应一般工作文书需求应用，低价常规NB依旧是市场主流，按目前市场需求来看，各式变形设计NB或是高价Ultrabook至少在未来半年仍不会成为NB回温主力。（digitimes）
关键零组件行业动态
液晶面板以及相关产品
三星曲面屏幕产能不足 2013/12/23
三星目前生产线每月产出8，000片5.5代曲面屏幕，可供应50万支智能型手机之用。目前产能不足应付Galaxy S5，因此曲面屏幕智能手机将延迟到2014年底推出。三星OLED可饶式面板A3生产线的投资计划也已延后至2014年初启动，随着A3生产线投产，2014年底是面板产能将达到每月100万片。由于曲面屏幕供应商三星和LG Display自顾不暇，产能无法供应客户苹果之用，因此推测IPhone 6也不采用此先进技术。（digitimes）
NB面板急单涌现 2013/12/26
全球笔记本电脑(NB)面板市场酝酿变盘，近期终端品牌厂与面板业者持续一波波价格攻防战，供应链业者表示，随著全球PC品牌大厂联想、戴尔(Dell)、惠普(HP)、华硕等纷接受15.6寸NB面板价格调涨后，由于预期2014年第1季NB面板供需缺口仍大，面对主流规格NB机种急单涌现，这一波NB面板涨价风潮可望由15寸级蔓延至14寸级面板，且价格波动亦将扩大。（digitimes）
三星显示器开始量产5.25寸WQHD AMOLED 2013/12/24
据韩国Ddaily报导，三星显示器已完成WQHD分辨率为5.25寸的AMOLED面板研发作业，并正式投入量产。三星显示器新研发出的WQHD AMOLED面板沿用Galaxy S4面板的钻石次像素结构（Sub-Pixel）。红、绿原料同样采用磷光原料。磷光材料将电源转为光源时，效率比荧光材料高四倍。（digitimes）
In-Cell面板当红 2013/12/24
随着苹果、Google、LG、金立、宇龙酷派加持，推动In-Cell内嵌式触控面板正当红；陆系供应链业者透露，日系面板大厂日本显示器（JapanDisplay Inc.）的In-Cell内嵌式触控面板已经获得华为下一代旗舰机种采用，2014年国际手机品牌厂、陆系手机品牌厂很有机会启动采用热潮。（digitimes）
三安光电明年扩产猛 2013/12/27
台系LED芯片龙头晶电、封装龙头亿光都积极对上下游展开布局，大陆最大芯片厂三安光电则预计2014年可再扩增100台MOCVD机台，将可达260台水平，目前三安表示已经新增约人民币3亿元的LED照明订单。（digitimes）
其他零组件
F-臻鼎软板维持高档 2013/12/24
随着苹果第4季ipad air、新款ipad mini上市即热销，iphone 5销售继续一路长红，软板大厂F-臻鼎11月营收新台币77.84亿元已创历史新高。市场预估，12月营收仍有望超越新台币70亿元水平，1月营收也可望较2013年同期有2位数以上成长幅度。（digitimes）
Avago购并LSI 2013/12/24
芯片制造商安华高科技（Avago）日前宣布将购并半导体与存储系统设计公司LSI。目前LSI主要业务包含设计各类储存芯片，包括硬盘驱动芯片、网络存储控制板及SSD控制器。Avago的业务则大约一般为手持装置及基地台RF芯片，另一半为各类光学元件。交易宣布后，LSI股价于16日上涨39%，收在10.96美元，Avago的股价亦上扬9.7%，达50.1美元。（digitimes）
SK海力士成功研发4段堆叠超高速DRAM 2013/12/26
韩国半导体大厂SK海力士成功以硅穿孔（TSV）技术研发出高带宽存储器（HBM）。可以1.2V电压实现1Gbps处理速度，1，024个情报输出入口，每秒可进行128GB信息处理。信息处理速度比每秒28GB的GDDR5快4倍以上，耗电量减少40%。计划在2014年下半年投入量产。（digitimes）
搭指纹识别风潮HTC、LG传明年旗舰机导入蓝宝石材质 2013/12/27
随着LED照明市场增温，加上苹果采用蓝宝石基板作为指纹识别的Home键保护盖后，手机品牌业者对于蓝宝石材质兴趣大增，明年第1~2季报价都有机会再上涨，市场估计第1季就有机会上涨10%~15%。蓝宝石设备业者更看好蓝宝石应用在手机市场还有约25~30%的成长动能，市场传出非苹果阵营的宏达电（HTC）、乐金（LG）等下代新款手机也可能导入指纹识别与蓝宝石材质。（digitimes）
风险提示
下游拉货时间推迟，短期内业绩低于预期的风险；部分公司估值较高的风险。
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