国泰君安：蓝宝石步入消费电子 大陆有望整体受益

元器件交易网讯 12月5日，国泰君安公布了新一期电子元器件行业证券研究报告。报告指出，市场对蓝宝石认识才开始，受益消费电子放量供需缺口巨大，大陆有望首次整体受益。

报告内容摘要：

市场因为苹果 iphone 逐步使用蓝宝石材料而关注其在消费电子市场的放量机会。我们认为目前仅仅是蓝宝石产业得到市场认识的开始，未来蓝宝石有望受益于消费电子的放量使用形成巨大的供需缺口，而在光伏与LED 产业的雄厚积淀使得中国大陆有望第一次行业性受益材料领域的创新需求。

市场预期iPhone6 将有较大创新，目前蓝宝石是唯一明确的创新点。苹果在蓝宝石iPhone 5 苹果首次使用蓝宝石替换镜头强化玻璃；iPhone 5S HOME 键加入蓝宝石保护片，并且在13 年9 月获得蓝宝石贴合制程专利，目标降低蓝宝石处理成本；预计苹果有望在盖板玻璃上增加蓝宝石应用。

开启蓝宝石消费电子时代，供需缺口剧增。由于镜头与按键使用蓝宝石，预计蓝宝石将在14 年出现约20%供需缺口；若苹果在盖板玻璃上使用蓝宝石，14 年缺口将达80%以上。

不同于市场对国内蓝宝石市场薄弱的认识，LED 与光伏在蓝宝石的积淀使得国内企业已具备竞争优势。受益政府对新兴产业的扶持，中国已成全球最大的光伏与LED 芯片制造基地。1）09-10 年LED 投资热潮期，蓝宝石作为衬底基本垄断在海外大厂手中，极度短缺趋使国内企业大力投入，目前已取得产业链全突破；预计13 年大陆蓝宝石产能已占全球29%。2）光伏上游单晶炉设备制程与蓝宝石相近，且具备较强的装备制造与自动化系统共通性，加之光伏市场长期低迷使得设备公司更多投资发展蓝宝石设备。目前长晶设备已接近海外先进水平，切割设备则望率先应用于高端领域。

长晶环节产业链价值最大，设备公司市场空间最大。晶棒生产技术难度最大，占产业链产值55%；相关设备公司的市场空间亦最大，考虑盖板需求后市场空间达450 亿元；若考虑智能手机整体更换则达2700 亿元，占新增市场总量的55%。

推荐蓝宝石行业。LED 与光伏的积淀配合苹果带动消费电子需求巨大缺口将使得大陆第一次有行业性受益创新需求，受益上游长晶设备公司晶盛机电、天通股份、天龙光电，中游长晶公司东晶电子，下游加工公司水晶光电以及切割设备公司大族激光。综合考虑产业链价值分布、公司研发能力与市场规模弹性，重点受益晶盛机电、天通股份、大族激光。

20131205-国泰君安-电子元器件行业：蓝宝石步入消费电子，大陆有望整体受益.pdf