电子行业10月台湾跟踪：我们所跟踪的台湾88家电子行业上市公司10月营收下降了6.7%，正逐渐由旺季向淡季过渡。台湾电子行业上游公司三月移动平均营收MoM上升2.1%，下游公司三月移动平均营收MoM上升了6%，继续实现增长，而10月份上下游三月移动平均MoM差为-3.9%，上下游增速差距拉大。
从三条供应链来看：1）苹果产业链：苹果概念股近期存在以下三个风险：①iPhone5C下调幅度将超乎市场预期；②中国移动可能将iPhone列入2014年LTE产品线；③iPad mini2匆忙发布却来不及供货。陆厂在苹果产业链概念股的供应集中在iPhone相关零部件上，而随着13年第四季度组装总量下调，苹果方面业已备妥旺季需求，预期之后对零部件的订单需求会放缓。因此，我们认为现在可先观望即将到来的旺季销售是否真能出乎预期，再寻找更佳的长线持仓买点。2）智能手机方面：高价机种销售遇冷，中低端市场异军突起，随着中国等新兴市场的崛起，国际一线芯片大厂高通业绩受到拖累。相反，在联发科"转进高单价产品"与"切入多元产品以降低价格竞争"等策略奏效下，其业绩持续走高。3）PC方面：PC市场旺季拉货潮结束，第四季度行业淡季到来。品牌厂收到来自苹果Apple与Google的多产品线冲击，单一笔电业务品牌厂宏基已陷入困境，华硕产品结构多样化使其维持品牌市场地位。各代工厂在旺季转淡之际交出了较为平稳的成绩单。
重点子行业：1）面板：台面板厂10月营收继续走淡，受十一假期影响买气疲弱，其中大尺寸面板的市场需求要低于中小尺寸面板。由于市场竞争激烈，面板报价持续下跌，虽然年底的开春旺季和节能补贴可能会带动新一轮的备货潮，但是群创、友达第四季面临的亏损压力持续升高。2）触控：延续了9月份的平稳上涨态势，触控大厂本月总体涨幅达到9.6%，虽然涨幅在本月稍高，但是行业内波动幅度大，难以符合市场要求。面对大陆系触控厂商的加入以及市场的逐渐饱和，低价化将成为未来触控产业的主打牌。3）LED：台湾LED行业10月份整体实现营收83.26亿新台币，较9月份小幅下降1%，LED行业迈入传统淡季。但受到农历春节临近、新一轮节能补助政策等利好影响，预计LED背光市场将在年末出现小幅销售回升，市场产品将以高性价比产品为主导。照明市场方面，随着圣诞节的临近，灯市将迎来回暖。但随着LED产品价格下降，各厂家积极研发应用新产品，以避免卷入恶性价格竞争造成的利润缩减。
风险提示:
行业景气度低于预期风险；全球经济复苏低于预期而导致的需求萎缩。
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