聚焦技术驱动型“新医疗”

在复旦大学EMBA医疗健康产业协会2019年新春论坛上，火山石资本创始合伙人章苏阳阐述了他对于医疗健康类项目前景的理解，并表示，火山石目前聚焦于技术驱动型的“新医疗”项目，尤其是基因检测将是未来医疗发展必然的方向。

有别于常规认识的一点是，章苏阳认为“红海赛道”是更值得投资的方向。“蓝海说明大家都还不看好，而红海是大家一致认可的领域，只要找到优秀的团队，投入足够的资金，培育出大公司的概率会更高。”他表示，美团从“百团大战”中脱颖而出，拼多多亦诞生于竞争激烈的电商行业，都是这方面的例证。因此在如今热门的基因检测、人工智能等赛道，更可能捕获到成功的投资标的。

资料显示，章苏阳是创投界的老将，1994年加入IDG资本开始其风险投资人生涯，主导投资了携程、易趣、土豆网、如家、汉庭等一系列知名项目。2016年从IDG资本卸任后，章苏阳创立火山石资本，专注于医疗健康和泛智能技术领域的投资。

基因技术是必须重视的趋势

“基因技术自2000年以来的发展速度，已经超过了半导体的摩尔定律，即18个月性能增强一倍、价格下降一半。”章苏阳表示，于2000年完成的人类基因组计划耗资30亿美元，而如今基因测序成本大幅下降，检测一个人全基因组的费用已经下降至两三万元左右。研究表明，除了创伤性的病症，其他病症都与基因存在相关性。可以说，我们正在迎来真正破解生命奥秘的可能性。基因检测也将极大地改变西医的循证医学模式，在疾病诊断和分析上将产生重要作用，预计5年后医院实验室里有50％案例将通过基因诊断来进行疾病的诊断。与此同时，目前全球在研药物中靶点药已经占到97％，非靶点药只占到3％，这些都是将来医疗发展必然的趋势。

他进一步强调，无论是投资医疗产业链上的哪个环节，检测、服务或者药物，都必须要重视包括基因组学、蛋白组学和微生物组学在内的前沿技术。

借助AI来赋能医疗产业发展的机会也是章苏阳所关注的。“从CPU到GPU再到TPU，可以把AI的硬件成本降低，通过AI来突破人类认知的局限性。”章苏阳表示，在这种情况下，AI只需要通过足够大的数据，就能够得出置信度较高的结果。因此，如果说过去IT行业的历史是一段追求流量的历史，但是从前两年起公司的目标开始转向数据，如果有足够大的数据、足够好的分析软件，那么业务就可能发展得比别人好。

互联网切入面临两大难题

谈到互联网医疗这一方向，章苏阳表示，互联网巨头几乎势不可挡地进入了所有领域，包括曾经被严格管控的金融领域，但是在医疗方面的进展有限，几乎没有特别大的突破。曾经风风火火的一些互联网医疗项目，后来都被迫去做一些比较常规的事情，比如微医开始转向医院的系统解决方案；丁香园也碰到了如何变现的问题，后来走到线下开始做诊所。

对于这其中的缘由，章苏阳分析认为，互联网只有在供过于求的情况下才会成功，而优质医疗资源是供不应求的，哪怕是感冒，病人也希望到三甲医院去，而不是新开设的民营医院。在这样的领域，绝大多数经济常识是失效的。而且医疗行业不仅仅是供不应求，还存在信息不对称的特征。“假设我在某电商平台花300元买一个LV包，那我内心肯定知道并且能够接受它是假货；我玩腾讯的游戏，我也知道这是否是自己喜欢的游戏，这些都是信息对称的。但是医疗产品不一样，因此互联网公司不宜轻易进入医疗领域。”

在创新药领域，由于新药开发一二期临床极容易失败，投资机构在甄选项目上也遭遇较大的挑战。对此，章苏阳坦言，新药开发的成功与否，首先在相当程度上“看运气”；其次看团队背景，有没有经验，是否有过成功先例。所以创新药投资可以被归纳为“不可尽调性”，和芯片公司类似。考虑到新药开发的失败率太高，高达88％左右，不过一旦成功，由于存在专利期的保护，其盈利的弹性比较足，火山石团队对新药研发的投资保持着谨慎积极的态度。