蓝思科技第一季度业绩预降50%至60%，周群飞损失49亿

公司称，影响业绩变动主要有两个方面原因，一是2018年第一季度，消费电子产品市场需求整体较为疲软，下游终端品牌客户纷纷采取加速去库存的策略。根据工信部旗下中国信息通信研究院发布的数据显示，2018年1-3月中国智能手机出货量同比下滑27%。为适应市场变化及新需求，华为、OPPO、VIVO、小米等各大国产品牌在3月份集中发布并量产了多款中高端新机型，其中有多款采用了前后盖双面玻璃、3D曲面玻璃的外观设计，对本公司产品提出了大量需求。

但由于新产品量产时间点较晚，且在报告期内总体处于良率爬坡的起始阶段，因此对报告期内的业绩贡献有限，公司新、老款产品的产销量未达预期。而随着新产品良率不断提升及消费电子行业逐渐转入旺季，将有利于公司上半年经营业绩同比明显改善。

此外，报告期内人民币兑美元汇率出现了较大幅度升值，汇兑损益侵蚀了公司部分利润；由于公司规模迅速扩大及一线生产员工数量同比增加，与之相关的固定资产折旧、员工工资等成本开支显著增长；报告期内，公司坚持对新产品、新技术、新工艺等较高的先行研发投入，对老生产线进行了技术改造及现场管理模式调整，为市场需求由淡转旺提前做好了准备。 

二是报告期内，非经常性损益对当期净利润的影响约为8,461.24万元。

4月10日，蓝思科技走出跌停，报收21.01元，跌幅为9.98%，在过去5个交易日内，股价累计下跌了大约19.2%。按照周群飞81.4%的间接持股比例计算，其个人身家在一天之内损失了49.6亿元。

终端市场暂时的不景气传导给上游供应商、终端客户一季度去库存、人民币兑美元汇率波动是公司业绩盈利下降的重要外部原因。总体来看，2018年第一季度消费电子产品行业总体趋势不强，终端市场不够理想，利润下滑在市场预期之内。

根据工信部旗下中国信息通信研究院发布的数据显示，2018年1-3月中国智能手机出货量同比下滑27%。此外，蓝思作为外向型特征突出的制造企业，盈利受到人民币兑美元汇率波动的影响，人民币升值让财务报表受损。

业内人士观点印证了上述情况，由于一季度是行业公认的市场淡季，各终端品牌需要加速去库存，这会影响到供应商的盈利。据悉，蓝思科技的订单实际上并未有影响，各厂区均在满负荷生产。

投入新技术新工艺研发、新产品良率爬坡、对老生产线进行技术改造及现场管理模式调整、新产能和人力储备则是影响蓝思一季度盈利的重要内部因素，但这些前期投入将会在接下来的时期快速释放业绩。

展望公司全年经营发展，仍有多个亮点值得期待。首先，为适应市场变化及新需求，华为、OPPO、vivo、小米等各大国产品牌在3月份集中发布并量产了多款中高端新机型，其中有多款采用了前后盖双面玻璃、3D 曲面玻璃的外观设计，对公司产品提出了大量需求。作为这些机型的主要供应商，蓝思科技在一季度投入了大量的研发经费，坚持对新产品、新技术、新工艺等较高的先行研发投入，对老生产线进行了技术改造及现场管理模式调整。

而国产品牌手机双玻璃需求的启动也加剧了产能紧张局面，根据公司近期的投资者关系记录表内容，虽然公司通过抓良率、技术改造、增加机台设备等方式扩大产出，但要从根本上解决供需矛盾必须要依靠建设中的东莞松山湖园区7000万片／年募投项目。目前，东莞松山湖园区已经有部分产线实现了小规模量产，公司正在抓紧投入和建设，争取尽早达到预定的产能规模，从而在2018下半年旺季到来时缓解湖南园区的供货压力。

与此同时，产能爬坡阶段的良率改善也是影响公司盈利的重要因素。由于新产品量产时间点较晚，且在报告期内总体处于良率爬坡的起始阶段，因此对报告期内的业绩贡献有限，公司新、老款产品的产销量未达预期。

在新发布的高端机型外观方面，如今后盖采用玻璃材质已经基本达成了共识。与去年3D玻璃市场迟迟难以启动不同，今年在2．5D玻璃盖板产能严重缺货的情况下，国产一线品牌开始在爆款机型上试水3D玻璃后盖和陶瓷后盖产品。蓝思科技在投资者互动平台表示近期发布的vivoX21／OPPO R15在双玻璃机身中也采用了3D玻璃后盖和陶瓷后盖设计。蓝思科技表示今年预计会有50％以上的中高端新机型采用双玻璃方案，同时可能搭配无线充电功能，其中采用3D后盖玻璃的机型也会不少，更丰富的配色也将带来较大的外观差异和新颖性，拉动消费者的换机需求。

市场专家表示，从整体市场发展趋势来看，终端产品市场的走弱对于蓝思影响甚微，相反，已经确立的双面玻璃潮流将中长期助益蓝思，尤其是中高端智能手机份额越来越集中的趋势，将让蓝思的市场份额和业务量受益匪浅。蓝思今年一季度的业绩表现似曾相识，2016年的春季行情跟今年如出一辙，但随着二季度3D玻璃盖板市场的逐渐打开、新产品良率地不断提升以及消费电子行业逐渐转入旺季，蓝思科技业绩随即反转腾飞。