中美百日博弈后 贸战结局有两个可能

估计两个正暗中启动谈判，或维持约100天

双方互有妥协，短期休战可能性较中，但有变量

中美先后公布打击对方的增税列表，贸易战硝烟弥漫，但桌面下的谈判同时已启动，这段谈判期估计以大约100天计；尔后，两国贸易磨擦将如何发展，有分析师列出两个可能性。

尽管美国贸易代表署（USTR）已公布对中国的「301」制裁列表，但措施并非立即、甚至不一定会执行；原因是关税列表要先进入公示及征求意见期，下月22日才举行听证会；因此，从现在到5月22日的七周时间内， 中美双方料将持续进行磋商和谈判。

至于双方最终能否达成协议的节奏，「百日」是可以参考的时间尺度。

各种迹象反映 中美已展开实质谈判

事实上，中国驻美大使崔天凯在美东时间4日会晤了美国代理国务卿沙利文（John Sullivan），敦促停止301调查，但重申希望通过对话协商解决分歧。 而美国白宫经济顾问库德洛（Larry Kudlow）表示，美国的征税措施最终可能未必落实。

中美先后公布打击对方的增税列表，贸易战硝烟弥漫，但桌面下的谈判同时已启动，这段谈判期估计以大约100天计。

这都显示中美贸易矛盾仍有相当的谈判化解空间，贸易战会否发生仍有变数，但之后的发展又会如何？ 恒大研究院的任泽平、罗志恒、熊柴、华炎雪、马图南团队发表报告，预期会有两个可能：

1、短期边打边谈，以「升级—接触试探—再升级—再接触试探—双方妥协」的模式结束可能性大，中长期摩擦不断。

其中，中美贸易战第一回合影响范围较小，第二回合看似硝烟弥漫，实则还处于互探底牌、增加谈判筹码阶段。 预计第二回合后续进展如下：因中国反击将伤及美国豆农、汽车（通用）和飞机（波音）企业等，受损利益集团很可能游说美国政府。

与此同时，在持续9年牛市后，美股估值处于高位，在美联储加息缩表背景下，近期中美贸易战已对美国资本市场造成负面影响，若态势升级负面影响将更严重，华尔街的金融资本将站出来反对贸易战。

2、若管控失当，中美贸易战恐全面升级，不排除后续扩大到金融战、经济战、资源战、地缘战等，中美互相严重伤害。

其中，中国后续的应对选项，包括精准还击美国农产品、汽车、飞机等，以打促和；更进一步的，可能会汇率贬值、抛售美债；限制美国企业投资等。

但报告指，中美贸易战如全面升级，最终结局只能是两败俱伤。 从历史看，贸易战如果双方管理不当，存在升级到金融战、经济战、地缘战、甚至军事战的风险。

至于后续影响，任泽平的团队指，如中美贸易战持续升级，会造成中国通胀上行，中美经济复苏蒙尘，风险资产全球股市承压。