东芝53亿美元增资　后续恐尾大不掉

作为东芝存储器(TMC)交易案来不及在2018年3月底前成交的备案，东芝终于敲定6,000亿日圆(约53亿美元)的增资案，透过海外第三方增资的手法，在2017年12月5日取得资金；但据日本经济新闻(Nikkei)网站分析，参与投资的机关名单，多数属于激进投资者，他们对东芝后续经营恐将积极干预，影响东芝计划。 其中最受关注的厂商，就是由2006年违反日本证交法而被迫关闭的村上投资集团成员设立的公司，Effissimo Capital Management，该公司利用东芝经营危机，积极购入东芝股票，于2017年上半成为持股超过9%的东芝最大股东，这次再入股，SankeiBiz网站估计，该公司持有的东芝股份将超过11%。 由于Effissimo这类股东会积极干预公司经营，甚至施压撤换经营团队，也会为了短期获利而推动不利公司长期发展的政策，对于需要建立全新中长期计划的东芝，这类股东可能会干预东芝的重建计划，影响东芝履行社会责任，日本市场担心这次增资案的后续负面影响。 为筹资顺利，据日经报导，东芝以2017年11月17日股市收盘价的90%水准，在海外针对约60个机关发售新股，因价位低，故成功吸引投资机关加入认购；发表增资案前的东芝市值为1.237兆日圆，增资后理论上增为2.07兆日圆，资本增加67%。 虽然增资后会影响现有股东的权益，但依照现在的估计，没有增资且东芝存储器无法及时出售的话，2018年3月底东芝的负债将超过资产7,500亿日圆，被迫从股市下市；但增资后自有资本可达900亿日圆，维持上市企业地位，对股东而言，总比下市后股价暴跌要好。 如果东芝存储器也能顺利出售，那么东芝在2018年3月底的自有资本甚至可达1.17兆日圆，成为自有资本率超过20%的公司，这对基础建设事业执照的取得与维持，还有后续的天然气长期采购合约等相关开支的应付，都有很大帮助。 但是，当激进投资者持有的股权比例增大，东芝长期的电力等基础建设事业经营会否受到干扰，就是难解的课题。