拥有护城河+大数据，苹果穿越行业周期：1）苹果公司的伟大之处在于既具有传统行业的护城河，又具有大数据时代的平台和用户经营基因。入口拓展和平台整合带来苹果中兴。苹果在过去的硬件产品口碑和供应链管理积累下，形成了坚不可摧的护城河，无论从品牌满意度还是从用户留存率都可以看出苹果的品牌价值。2）苹果已经掌握了最大的入口，并成功整合了四大平台:远超其他品牌的硬件创新平台，以iOS，OSX 为主的生态系统平台，围绕App Store 所产生的应用平台和数据平台。3）苹果采用硬件“蠕虫战略”与谷歌软件“蠕虫战略”对抗，渗透更多数据金矿。4）苹果将进入企业市场扩大商用领域份额，带来更多硬件机会。
■软硬通吃，苹果将在大数据时代成为赢家：1）苹果依靠自身技术实力，实现两大硬件创新，为大数据时代奠定基础。未来智能终端和可穿戴式设备不再仅仅是硬件产品，都是大数据时代的数据挖矿机，而每一个用户都成为一个数据金矿。2）2014 年将是苹果集中创新的一年，其中iPad Pro 和iWatch 推出减少公司对于iPhone 的倚重依赖性。可穿戴式和交互体验硬件研发为苹果开发新的数据入口。。3）苹果在软硬结合时代的用户经营具有优势。苹果不是单纯的硬件产品公司，而是以用户经营和流量运营为核心的平台型公司。由Haas 转型MSP，苹果下一个成长周期将在平台融合和软件服务。
■三年中兴开始、苹果产业链进入新一轮收获周期：1）苹果新品推出将会从6 月开始，iWatch、iPhone6、 iPad pro 将会陆续面世。2）从投资情绪理解，我们认为投资周期分为3 波，分为渗透率提升，投资情绪的周期和换机潮再创新。我们认为以诺基亚产业链股价表现为例，行业渗透率减缓不代表公司股价和供应链的增长趋势改变。3）苹果链个股目前已经在估值低点，随着新品备货带来的增量效应和技术创新带来的附加值提升，业绩将逐渐显现。相关公司：歌尔声学，立讯精密，德赛电池，金龙机电，大族激光，超声电子和欣旺达。4）蓝宝石、大屏幕、carplay 和指纹封测将给供应链上大陆厂商带来新机会。
■风险提示：系统性风险，新品推出时间延迟
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