LED 照明黄金三年，蓝宝石需求快速升温，行业景气底部大幅回升。持续的成本下降驱动家居照明市场的开启，由于不同照明应用纷纷启动，2013-15年处于渗透率持续快速提升阶段，预计14 年全球LED 照明将增长90%，数量渗透率将达到20%。由于LED 照明的短制程以及技术相对容易掌握，中国在LED 照明的细分领域均已具备成本优势，将成为全球LED 照明主要生产基地。需求的启动显著驱动行业景气底部回升，蓝宝石晶棒价格从最低点的不到3 美金，回升到4.5 美金，预计年内可能达到5 美金水平。
消费电子开拓蓝宝石应用新空间。自从iPhone 5S 开始，蓝宝石应用于摄像头盖板及Home 键，蓝宝石开始向消费电子应用延伸，而苹果与GT Advanced的协议引发了对蓝宝石替代手机盖板玻璃的猜想。我们预测今年iWatch 将使用蓝宝石作为视窗材料，而iPhone 可能10%-20%高端版iPhone 中会有部分使用蓝宝石面板。从长期看，未来苹果可能在智能终端领域继续推进蓝宝石等新材料应用，刺激蓝宝石材料以及生产加工设备的大量需求。
十倍市场空间，技术进步将驱动成本降低，行业应用快速扩张。随着蓝宝石产业规模的扩大，伴随生产技术的改进，成本将进一步降低。蓝宝石材料会从高端应用领域进入到中低端领域，直接进入高速的成长阶段。不考虑传统手表及军工等应用的条件下，根据LED 衬底和消费电子需求，我们预计到2018年，全球蓝宝石材料的市场将从2013 年的14.7 亿人民币增长到141.5 亿人民币，平均每年复合增长速度达到57%。
首推天通股份、大族激光、安泰科技。天通股份是国内大晶晶体蓝宝石生产的先锋，技术实力强、成本优势大，可望成为本土蓝宝石设备与长晶龙头；大族激光技术实力雄厚，是国际激光行业龙头企业，可望受益于激光加工方式在蓝宝石行业的应用爆发；安泰科技是世界领先的蓝宝石坩埚供应商，可望大幅受益与国内客户的产能扩张。
建议关注：水晶光电、铜峰电子、露笑科技、晶盛机电。水晶光电是国际光学加工领先企业，蓝宝石加工技术水平受到广泛认可，未来可能进一步扩张蓝宝石加工及长晶业务；铜峰电子控股子公司已经与国内领先的数家长晶厂开展合作，间接进入苹果蓝宝石供应链；露笑科技与伯恩光学合资在内蒙建立蓝宝石长晶厂，未来可望借助伯恩进入主流消费电子供应链；晶盛机电与中环股份合资规划产能巨大，电力成本具有优势。此外建议关注介入蓝宝石供应链的三安光电、华工科技、东晶电子等公司的爆发潜力。
风险提示：蓝宝石行业处在快速发展与变化之中，技术路径、供需情况存在较大不确定性。
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