元器件交易网讯 12月17日，国都证券发布了电子行业半月报。报告指出，随着4G 的启动，预测明年中低端智能机增长势头仍强劲，智能终端平价化趋势日趋旺盛。电子产业链逐渐向中国大陆转移、国产化率不断提高的大背景下，我们坚定看好一些产业链完善、成长空间较大、业绩增长确定的龙头企业。
报告内容摘要：
市场回顾：12 月份上半月申万电子板块指数涨跌幅为-3.69%，同期沪深300 涨跌幅为-1.32%，上证综指涨幅为-1.1%，电子板块分别跑输沪深300 和上证综指2.37 和2.59 个百分点。电子板块细分板块方面，五个子板块涨跌幅均为负数，其中其他电子、元件、光学光电子子板块指数跌幅好于电子板块指数，涨跌幅分别为-2.24%、-2.45%、-3.04%；半导体、电子制造子板块指数跑输电子板块，涨跌幅分为-4.19%、-6.85%。
十月全球半导体营收270 亿美元 创历史新高
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LED 产业将脱离产能过剩 2014 年设备投资呈现新趋势
中国8.5 代面板明年成长率达3.8%
投资建议：我们给予电子行业“中性”的投资评级。截至12 月15 日，电子板块市盈率为42.64X（历史TTM_整体法，剔除负值）， 略高于2011 年以来的历史平均估值水平40.32X。
主要观点：（1）十月全球半导体营收270 亿美元，创历史新高，主要是由于东南亚市场的增长。此外，随着美国制造业回归，美洲市场增速可能持续保持较高水平，未来全球半导体增速有望保持每年在4%左右。（2）随着4G 的启动，丰富了配套手机终端，终端厂商纷纷切入，同时引爆千元4G 终端，预测明年中低端智能机增长势头仍强劲，智能终端平价化趋势日趋旺盛。（3）受益于北美照明市场订单需求的激增，以及背光应用的增长，四季度呈现出淡季不淡的局面。此外，随着终端应用领域快速成长， LED 产业正在走出产能过剩的问题，2014 年将重启设备投资并扩大产能，预测LED 晶片制造设备投资到明年上升17%至12 亿美元。（4）大尺寸电视的扩大将推动面板市场的增长，TFT LCD 面板的需求在2014 年增至1.54 亿平方米，涨幅达9%。在中国政府的极力支持下，以及国内8,5代面板线逐渐量产，明年成长率将达3.8%，国产化率有望进一步提升。因此我们认为在电子产业链逐渐向中国大陆转移、国产化率不断提高的大背景下，我们坚定看好一些产业链完善、成长空间较大、业绩增长确定的龙头企业，建议逢优质个股下调时积极买入。
20131217-国都证券-电子行业半月报：4G终端强劲、把握产业链变化带来的投资机会.pdf
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