光大证券：IPO重启对电子行业的影响分析

元器件交易网讯 12月19日，广大证券公布了新股系列专题研究报告。报告分析了IPO重启对电子行业的影响。

报告内容摘要：

电子板块共4 支新股——半导体和LED 各2 支

电子板块共有4 只新股等待发行，共计将募集资金15.95 亿元。其中两家属于半导体行业——晶方科技（晶圆级封装）、扬杰电子（分立器件），分别定位于先进封装和分立器件制造。另外两家属于LED 行业——艾比森、木林森，两家均处于LED 封装环节，但艾比森下游侧重于显示屏领域，木林森下游更加分散，包括景观、照明、显示等。

半导体行业迎来黄金十年，晶方、杨杰从中受益

国家高度重视和大力支持半导体产业的发展。据悉国家正在酝酿针对未来十年国内半导体产业的刺激政策，力度有望超越以往，这将拉动半导体设计、制造、封装未来十年的高速成长。

晶方科技是国内晶圆级封装龙头，目前，全球只有晶方、台湾精材科技（台积电控股）、昆山西钛（华天科技子公司）等少数公司能实现量产。

我们认为，晶方科技的上市将重新引起市场对晶圆级封装的关注，利好华天科技。

扬杰电子从事半导体分立器件业务，在不少细分市场处于国内领先，但目前国际厂商仍占据中国分立器件市场的绝对优势地位，渗透空间仍然很大，未来将确定性受益于整体半导体产业的国产化替代。

LED 行业重回良性增长轨道，艾比森、木林森搭上最后的船票LED 行业是符合国家节能减排需求的新兴产业，但在政策鼓励和地方政府的扶持和补贴下，大量公司进军LED 领域，近几年资本市场上也迎来大量LED 企业密集上市。经过几轮洗牌，如今LED 行业重新进入良性发展阶段，照明需求逐渐启动，政策正在从鼓励投资向鼓励消费过渡。

如今LED 行业已经逐渐进入行业整合的后半段，存活下来的有规模、有技术、有资金实力、有品牌的行业龙头将分食未来的LED 市场，并从正在爆发的LED 照明市场中获益。而对于非上市公司来说，无论是芯片、封装还是应用环节，都会处于不利的竞争地位。

因此艾比森和木林森可以说搭上了LED 最后的船票，凭借资本市场的资金实力和品牌影响力，两家公司将趁着LED 行业难得的良性发展期迅速提升综合实力，更好地从行业成长中受益。

20131219-光大证券-电子行业新股系列专题：IPO重启影响分析.pdf