浙商证券：LED照明产业淡季不淡 需求旺盛

元器件交易网讯 12月29日，华创证券发布了新一期电子元器件行业证券研究报告。报告指出，从半导体产业链属性看，IC 设计最先感受到行业景气度，因此，LED 驱动IC 当前高景气预示着未来一段时间大陆LED 照明处于高景气时期。

电子行业上周市场表现

报告内容摘要：

投资要点

LED 照明表现持续优异

上周申万电子行业指数5.25%，上证指数上涨0.79%， 我们一直坚定看好的LED 产业继续表现优异。驱动IC 厂商矽力杰及昂宝电子感受到大陆LED 照明市场需求，LED 驱动IC 产品线当前每月营收贡献度是上半年一倍以上。

随着各国禁用白炽灯泡时程陆续来临，再加上近来能源价格高涨，而LED灯泡价格又快速下滑，2013 年第4 季已看到(取代40W)产品终端价落到10美元以内，品牌厂商取代40W 及60W 的LED 灯泡出厂价分别已压至4.5 美元及8 美元，触及价格甜蜜点，预计室内LED 照明渗透率将大幅攀升。随着自发性需求以及出口市场的成长，大陆LED 照明应用市场需求持续向上成长，矽力杰及昂宝电子同步感受到大陆LED 客户急单窜升的动作， 2014 年第1季营运表现乐观，淡季不淡。我们认为，从半导体产业链属性看，IC 设计最先感受到行业景气度，因此，LED 驱动IC 当前高景气预示着未来一段时间大陆LED 照明处于高景气时期。我们认为，尽管LED 照明的行业本质属性与传统灯具行业并无差异，但是，LED 照明同样具备半导体属性，拥有消费电子部分特征，随着2013 年LED 照明渗透率到达17%左右，我们预计2014年LED 照明渗透率将大幅攀升，我们预计2014、2015 年LED 照明渗透率迅速攀升至31%、47%，出货量同比成长91%、59%，中国未来2 年LED 照明产值1008、1650 亿元，同比增速分别为81%、63%。

维持之前的看法，对整个消费电子领域，从目前电子产品终端出货看，短期难以看到成长的迹象，我们预期短期内相关供应链公司二级市场表现会受到压制，大陆农历春节消费电子需求对行业库存影响较大，是一个重要的观察节点。

20131229-浙商证券-电子行业周报：LED照明产业淡季不淡，需求旺盛.pdf